Кредитный рейтинг России упал, а ситуация вокруг платежей по долларовым облигациям обострилась из-за санкций. Москва грозит Западу судебным разбирательством.
Россия вторжением на Украину создала острую ситуацию в финансовом плане. Введенные Западом против РФ санкции заблокировали в том числе и возможности выплат международных обязательных платежей. Сейчас Москва говорит о своем желании платить по долгам, но ссылается на то, что санкции ей этого не позволяют. Поэтому Россия намерена через западный суд получить разрешение заплатить Западу деньги. Юридическим аспектам вопроса и анализу возможных последствий дефолта для России посвящена статья, опубликованная в газете Financial Times.
Для начала необходимо определиться с тем, в каком случае может быть объявлен дефолт. Это происходит, когда страна заявляет, что не способна совершать текущие платежи по своим долларовым облигациям в течение 30-дневного «льготного» периода. «Если мы не получим наши доллары через 30 дней, это будет дефолт», — приводит газета высказывание одного из европейских инвесторов, держателя российских долларовых облигаций.
Ранее такая ситуация сложилась с государственной компанией «Российские железные дороги», которой, несмотря на все попытки, не удалось в срок закрыть выплаты по своим облигациям. О своей неспособности провести выплаты по долларовым евробондам заявила также золотодобывающая компания Nordgold, владельцем которой является попавший под западные санкции Алексей Мордашов.
По заявлению министра финансов России Антона Силуанова, целью санкций Запада, которые были введены из-за вторжения на Украину, является «создание искусственного дефолта», какого страна не знала с 1998 года. Правительство США блокирует в рамках санкций финансовые операции, и это делает невозможным осуществление платежей по облигациям. Россия потребовала предоставить возможность вносить платежи в рублях, но этот вариант был отвергнут инвесторами. Теперь Москва, по словам журналистов, намерена требовать разрешения осуществить платежи через суд.
Читайте также: Мишустин о санкциях: Россию ограбили недружественные страны.
Такое популистское заявление, считают авторы статьи, носит сугубо политический характер и не имеет практического смысла. Дело в том, что операции с валютными облигациями всех суверенных заемщиков регулируются английским правом, Россия же отказалась подчиниться юрисдикции иностранного суда.
«Юридическая неопределенность вокруг облигаций означает, что Кремль может начать судебное разбирательство у себя дома, и аргумент России о том, что власти США препятствуют ей в осуществлении платежей, не является таким уж безумным», — прокомментировал ситуацию Миту Гулати, профессор права из Университета Вирджинии.
По мнению профессора, Россия может заявить в суде, что ей мешают вносить обязательные платежи. «Но вот в чем загвоздка: обычно предполагается, что должно произойти какое-то внешнее событие [мешающее осуществить платеж], которое влияет на обе стороны. Но инвесторы заявят, что в их случае это не так. Вы виноваты, скажут они: не вторгайтесь в другие страны и не получите такую ситуацию. Убирайтесь из Украины и тогда сможете заплатить», — считает Гулати.
Как бы то ни было, проблему с платежами для России такой суд не решит: во-первых, причина санкций — вооруженное вторжение на Украину и Россия сама лишает себя возможности заплатить, так как не хочет сворачивать военные действия против Украины.
А во-вторых, решение российского суда о признании США виновными в искусственном дефолте не будет иметь юридической значимости для суда Великобритании.
На данный момент, по оценкам агентства S&P Global, рейтинг России уже понижен до «частичного дефолта». В такой ситуации страны, которые которые оказываются на грани дефолта, обычно начинают переговоры с инвесторами и пытаются заключить соглашение о реструктуризации платежей. Но объемы и характер санкций против России могут сделать проведение таких переговоров незаконным. Заемщики также не имеют возможности инициировать арест активов России для погашения долга по облигациям, так как большая часть этих активов и так заморожена санкциями.
В этой ситуации единственная возможность для инвесторов получить свое – частные гражданские переговоры, которые должны начаться срочно, – такое мнение высказала Анна Гельперн, профессор права Джорджтаунского университета и старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона.
Данная ситуация уникальна в мировой практике: Россия не отказывается от своих финансовых обязательств и хочет произвести оплату, но до снятия санкций это неосуществимо. Санкции же будут сняты только после прекращения войны с Украиной и вывода войск с ее территории.
Таким образом, технически дефолт уже стартовал: обвал биржевых цен на российские облигации с момента начала военных действий против Украины стал катастрофическим: сейчас российские облигации стоят 22 цента за доллар. Иностранные инвесторы еще в первых числах февраля массово избавлялись от российских ценных бумаг и уже тогда вывели с российского рынка 334 миллиарда рублей.
«После истечения 30-дневного льготного периода держатели облигаций могут «ускорить» погашение, требуя немедленно вернуть им деньги, если 25% держателей конкретной облигации проголосуют за это. Некоторые могут захотеть ускорить процесс, если они решат, что смогут получить хоть какие-то активы», – считает Анна Гальперн.
