Аналитики частично связывают ускорение темпов падения рубля с последствиями мятежа ЧВК «Вагнер» под руководством Евгения Пригожина.
Среди обычных российских граждан сохранился такой рудимент кризисов 90-х и 2000-х годов, как оглядка на курсы валют. Если доллар вдруг начинает расти – жди беды, очередного витка инфляции, повышения розничных цен, сгорания рублевых накоплений. Этот принцип настолько въелся в сознание уже нескольких поколений россиян, что с 2019 года в стране даже запрещены вывески у обменных пунктов – чтобы пугающие цифры в случае очередных валютных качелей не вызывали еще большей паники.
С другой стороны, доллары, евро и рубли – такие же товары на рынке, как и нефть, смартфоны, станки или автомобили. Если что-то дешевеет, это лишь отражение дисбаланса спроса и предложения, а это уже, в свою очередь, имеет куда более сложные экономические причины, чем руководствуется обыватель. Рубль, который достиг «пика силы» в конце прошлого года, с весны неуклонно падал, что обернулось фактическим обвалом в последние дни – 14 августа он обновил очередную «психологическую отметку»: за доллар давали больше 100 рублей. К вечеру курс доллара на Мосбирже, совершив петлю к 110 рублям, все-таки опустился до 97,6 рублей – вероятно благодаря усилиям Центробанка, на который уже обрушилась критика из Кремля. Что происходит с отечественными «деревянными» и почему именно сейчас, разобрала «Русская служба Би-би-си».
Крутое пике
Падение рубля тем более вызывает недоумение, ажиотаж и панику – после удивительного оптимизма прошлого лета, когда курс отечественной валюты укрепился до задолго довоенного уровня 2016 года. Тогда пропагандисты в очередной раз протрубили «санкции не работают», а чиновники и финансисты поспешили уговаривать население, что «доллар протух», а «хранить сбережения нужно в рублях».
На деле же санкции сработали удивительно в обратную сторону. Угроза нефтяного эмбарго и «холодной зимы» заставила европейских потребителей усиленно заполнять хранилища, что привело к взлету цен на российские углеводороды – так что «Газпром» и другие экспортеры, а вместе с ними и государство, получили невиданную выручку. Вместе с тем, международные ограничения существенно подсекли импорт. Сложилась парадоксальная ситуация, когда санкционный кризис визуально (возвращаемся к упомянутой выше оглядке обывателя на курс доллара) наоборот «способствует» благосостоянию: валюта в страну прибывает, однако тратить ее некуда, поэтому она дешевеет. О том, что это на самом деле плохо, специалисты говорили еще тогда, но кто ж у нас слушает умных людей?
Когда эмбарго всё-таки было введено, а Россия утратила европейский рынок нефти и газа, а вместе с ним и основной источник валютных поступлений, когда фронт на Украине сожрал половину ездящей и стреляющей техники российской армии и запасов ракет, большая часть комплектующих к которым – импортная, а снаряды и вовсе приходится готовыми закупать в КНДР, когда импортеры нашли серые схемы и научились обходить санкции, валюта снова стала расти в цене.
Кроме того, мобилизация, совершенно невообразимые выплаты военнослужащим или их семьям, индексации – это настолько насытило рынок рублем, что он, как и полагается товару в избытке, стал дешеветь. При этом «деревянные», даже в таких диких количествах (например, зарплата контрактникам в разы превышала среднюю зарплату в провинциальных депрессивных регионах, таких как Бурятия, Тува или Дагестан), оказались не слишком востребованы. Многие по-прежнему предпочитают хранить накопления в долларах, а значит, все эти колоссальные выплаты в той или иной мере опять же пойдут на выкуп валюты. А компаниям экспортерам разрешили удерживать выручку на зарубежных счетах. Аналитики частично связывали ослабление рубля в начале июля с последствиями мятежа Евгения Пригожина.
Вишенкой на торте, по мнению помощника президента по экономике Максима Орешкина, который является одним из приближенных к Путину, стала «мягкая денежно-кредитная политика» Центробанка. Орешкин также высказался, что у ЦБ есть все инструменты, чтобы нормализовать ситуацию. ЦБ же заявляет, что угрозы финансовой стабильности пока нет.
Дайте мне рычаг, и я переверну биржу
Действительно, если немного углубиться в теорию, Центробанк может регулировать валютный рынок. Следует понимать, что влияние это отнюдь не таково, что ЦБ одними своими усилиями способен удерживать курс доллара. Он лишь способен удержать рынок от скачков – да и то, как мы видим, не слишком успешно.
У главного российского банка есть три инструмента: валютные интервенции, повышение ключевых ставок и административные ограничения.
Валютные интервенции – это когда банк выбрасывает на рынок доллары, тем самым понижая цену на них. С середины июля ЦБ продает ежедневно валюты на 2,3 млрд рублей, и несмотря на такую, казалось бы внушительную сумму, это небольшая поддержка рубля.
Монетарный способ, когда ЦБ повышает ключевые ставки, делает невыгодным рублевое кредитование: банки предпочитают положить деньги на «государственный» депозит, чем раздавать бизнесу, тем самым уменьшается рублевая масса на рынке. Именно в мягкости в этом вопросе Кремль обвиняет Центробанк.
И третий – административные ограничения, которые мы могли видеть после начала спецоперации*, когда у банкоматов выстраивались очереди, а финансовые учреждения фактически прекратили выдачу наличных долларов.
*Специальная операция, согласно Википедии, отличается от обычных военных операций по целям (разведка, саботаж, подрывная деятельность и тому подобное) и методам (повышенная секретность и скрытность). Военные спецоперации, как правило, проводятся силами специального назначения (разведывательными, диверсионными и так далее).
Вооруженные силы РФ применяют на Украине артиллерию, танки, авиацию, ракетное оружие, регулярные армейские части и т.д. Таким образом, боевые действия на украинской территории нельзя назвать термином «специальная военная операция», поэтому наша редакция приняла решение называть происходящее войной.
Однако ни один из этих инструментов не может работать против экономики, которой необходимо как-то двигаться, тем более в условиях санкций, тем более ввиду «спецмер», введенных еще год назад. Это лишь рычаги для кратковременного влияния на биржу, чтобы паникующие покупатели не обвалили валютный рынок вообще.
Что дальше?
Экономисты уже давно предупреждали, что август вряд ли будет спокойным для рубля. Основная причина в том, что игроков на рынке очень мало, как и денег.
Осенью, по мнению экспертов, рубль должен стать менее волатильным: инвесторы вернутся из отпусков, ЦБ продолжит повышать ставки, но эффект от этого будет заметен с безусловным временным лагом. Также банк устранил ошибку с покупкой и продажей валюты для Министерства финансов в рамках бюджетного правила, и дал возможность правительству скорректировать его работу – теперь до конца года валюта будет только продаваться.
Эксперты прогнозируют ряд мер, которыми воспользуется ЦБ, чтобы укрепить рубль. Среди них, например, введение новых ограничений для экспортеров, которые бы заставили хранить выручку внутри страны. К тому же, надо полагать, меседж из Кремля был услышан.
«Следующим сопротивлением в USD/RUB значится горизонтальный уровень под 106. А фундаментально доллар не виделся и выше 90», – написали в БКС.
«К концу месяца мы по-прежнему ждем восстановления рубля до 95 за доллар, учитывая большой объем предстоящих налоговых платежей, которые потребуют значительных продаж валюты экспортерами», – отметили в «Сбере». Более долгосрочный прогноз банка – 85 рублей за доллар к концу года.
Разумеется, это если фронт не «порадует» экономику какими-нибудь потрясениями, а ведь ВСУ продолжают натиск.
