Три года подряд растет отток капитала из России, причем с 2019 года суммы удваиваются. Эксперты говорят об ошибках Центрального Банка, а международные партнеры намекают, что в рыночной экономике прибыль получает только тот, кто играет по правилам.
По предварительным оценкам Центрального Банка, чистый отток капитала из России в январе-октябре составил 65,7 миллиарда долларов, увеличившись в полтора раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По итогам января — октября 2020 г. показатель находился на уровне $42,7 млрд.
«Положительное сальдо финансовых операций частного сектора выросло по сравнению со значением предыдущего года на $23 млрд преимущественно за счет операций прочих секторов по размещению активов за рубежом», — пояснил регулятор.
Таким образом оценки ЦБ могут оказаться верны. Год назад Центральный Банк прогнозировал отток капитала по итогам 2021 г. из России на уровне $80 млрд.
Правда, далее прогнозировалось уменьшение вывоза финансовых активов из страны – всего $65 млрд в 2022. Пока что тенденция обратная. В 2020 г. чистый вывоз капитала из России частным сектором возрос в 2,2 раза по сравнению с 2019 г. и составил $47,8 млрд.
Объемы оттока капитала уже превысили максимум 2015 года ($57,1 млрд), хотя и не дотягивают пока до критических 2014-го ($152,1 млрд) и 2008 ($133,6 млрд). Эксперты полагают, что виноваты в сложившейся ситуации компании и банки, обслуживающие свои интересы за рубежом, и сами россияне, аккумулирующие сбережения в иностранных банках. Прохладный инвестклимат и санкции Запада в свою очередь не радовали потенциальных инвесторов в российскую экономику.
Но главными факторами, усиливающими отток капитала, стали все-таки действия Минфина РФ и Банка России по покупке валюты в ФНБ на суммы порядка 300-350 млрд. рублей бюджетных денег каждый месяц, что ослабило рубль, и непродажа валютной выручки (обязательства теперь отменены) экспортерами сырья и продуктов его первичной переработки.
На протяжении девяти кварталов подряд Россию покидают портфельные инвесторы. Основным каналом вывода капитала за рубеж ($29 млрд) стал нефинансовый сектор, то есть не банки, а крупные компании. «Предприятия продолжили активно наращивать валютные активы. Объем прямых и портфельных инвестиций за рубеж с начала года составлял в среднем $12 млрд за квартал», — уточняет один из авторов исследования «Комментарии о государстве и бизнесе» НИУ ВШЭ Сергей Пухов, пишет Газета.ru.
Банковский сектор в третьем квартале также ускорил темпы вложения в иностранные активы, что привело к чистому оттоку капитала в объеме более $5 млрд.
Эксперты ВШЭ прогнозируют, что в краткосрочной перспективе на платежный баланс и на уровень притока-оттока финансовых активов будут оказывать влияние преимущественно два фактора: энергетический кризис в мире и сокращение монетарных стимулов в США.
«Чистый отток капитала частного сектора в четвертом квартале, по нашему мнению, останется высоким», — заключают эксперты ВШЭ.
В июне президент США Джо Байден пригрозил России инвестиционным бойкотом со стороны западных инвесторов. Об этом он заявил по итогам встречи с Владимиром Путиным в Женеве. Байден считает, что статус России в мире падает из-за ее действий в отношении ближайших соседей и вмешательства в американские выборы.
Инвестиций в российскую экономику не будет, пока Россия не начнет вести себя в соответствии с международными нормами, сказал тогда Байден: «Если вы нарушаете международные нормы, то вы не сможете получать выгоду от того, что регулируется этими нормами».
Экономическая ситуация 2021 года близка по макроэкономическим параметрам к 2011 году. Тогда отток капитала составил за год $81,4 млрд, ВВП был сопоставим с нынешним, а ключевая ставка ЦБ была не намного выше текущей.
Старший аналитик компании Esperio Антон Быков не исключает, что отток капитала к концу года может превысить даже последний прогноз Центробанка. «Это может произойти, скажем, в случае введения новых жестких санкций США в отношении России, перманентной угрозы их введения или сильного падения цен на нефть и газ. Тогда нас ждет восстановление экономики, по образцу, как было после кризисов 2008 или 2014 года, когда отток капитала превышал $100 млрд в год», — прокомментировал Быков.
У обывателя может сложиться ложное впечатление, что за отток капитала отвечает прежде всего частный бизнес. Однако, с учетом того, что существенную и увеличивающуюся часть экономики страны составляет госсектор (особенно в части внешнеторговых операций), то есть компании с той или иной долей государственного участия, говорить о вывозе капитала именно частным сектором представляется не совсем корректным. Более того, с каждым годом все больше компаний как в финансовом, так и нефинансовом секторах переходят под государственную опеку.
Можно также добавить, что и накопление золотовалютных резервов страны в значительной степени означает инвестирование средств в ценные бумаги других государств (помимо покупки золота) и в определенном смысле также похоже на вывоз средств за пределы финансовых границ государства.
За все время наблюдений (т.е. с 1997 года) лишь в 2006 и 2007 годах наблюдался приток капитала в Россию. Суммарно он составил $131,5 млрд, в то время как совокупный отток капитала за неполных 24 года составил $938,3 млрд. С учетом инфляции, сумма чистого оттока капитала из России за два с половиной десятилетия намного превышает триллион долларов.
На мировом рынке страна остается малопривлекательной площадкой для инвестиций и развития бизнеса, а российские ценные бумаги, не говоря уже о национальной валюте, не пользуются большим спросом.
Егор Счастливцев, РосИнформ
