Завершается шестилетний цикл смягчения денежно-кредитной политики в России.
12 февраля совет директоров центробанка РФ оставил ключевую ставку неизменной и дал сигнал, что дальнейшего ее снижения не будет, сообщает Finanz.ru.
Пока ставка ЦБ, от которой зависит стоимость кредитов в экономике и доходность вложений в рубли, остается на историческом минимуме в 4,25% годовых. Однако в регуляторе признали, что темпы роста потребительских цен достигли 5,2% и превышают прогноз.
Цены на продукты подскочили до 7,1%. Продуктовая инфляция стала рекордной с 2016 года. В РФ мировое подорожание продовольствия умножается на падение рубля и инфляционные ожидания бизнеса и населения, пояснили в ЦБ.
«Дезинфляционные риски перестали преобладать на горизонте 2021 года», отметил регулятор. Угрозу ускорения инфляции также создает «волатильность на глобальных рынках» и геополитика.
ЦБ повысил прогноз инфляции на текущий год с 3,5-4% до 3,7-4,2%, оставил неизменной оценку роста ВВП (3-4%) и ухудшил прогнозы по потребительской активности (на 1,3 п.п) и объему инвестиций (на 2 п.п.).
Из заявления центробанка также была изъята фраза о планах рассмотреть дальнейшее снижение ключевой ставки. Вместо этого ЦБ планирует «определять сроки и темпы возврата к нейтральной денежно-кредитной политике».
Регулятор исключает дальнейшее смягчение и дает сигнал, что следующим шагом будет повышение ключевой ставки: ее нейтральный уровень — это 5-6%, подчеркнул директор по инвестициям ИК «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой.
С 2015 года ЦБ последовательно снижал стоимость заимствований. С 17% годовых в «черный вторник» декабря 2014-го, Эльвира Набиуллина в 15 этапов уменьшала ее до 7,25% к 2018 году.
Затем последовала пауза, когда ставка увеличилась до 7,75% на фоне санкций США и обвала рубля. В 2019-м ЦБ возобновил смягчение и еще девять раз опустил ключевую ставку, продолжая этот процесс даже в условиях обвала нефтяных котировок.
Сейчас «потенциал для смягчения ДКП в России исчерпан», заявила Набиуллина на пресс-конференции после заседания.
Трейдеры уже закладывают в котировки повышение ключевой ставки.
Власти пытаются остановить инфляцию командными методами, замораживая цены на стремительно дорожающие продукты. Но розничные сети могут компенсировать упущенную маржу за счет других товаров, говорит эксперт Центра развития ВШЭ Игорь Сафонов.
«Если население будет чувствовать, что одни продукты со стабильными ценами, а другие начинают сильно расти, это, конечно, повлияет на их инфляционные ожидания, и могут образоваться вторичные эффекты в экономике — раскручивается инфляционная спираль. Тогда центральному банку нужно будет превентивно реагировать и повышать ставку чуть раньше, чем этого хотелось бы», — отметил Сафонов.
Смена курса центробанка ликвидирует возможность для нерезидентов на рынке покупать бумаги в расчете на снижение доходностей, указывает ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков.
Пока центробанк смягчал политику, ставки ОФЗ падали, а цены, соответственно, росли, позволяя иностранцам зарабатывать. Теперь ситуация изменилась. Рынок после летнего максимума неуклонно катится вниз. Индекс RGBI, отслеживающий цены ОФЗ, после решения ЦБ обновил минимум с апреля — 149,69 пункта.
«Продажи в ОФЗ могут в ближайшие дни продолжиться», — предупреждает Полевой.
РосИнформ писал 15 января о том, что после заморозки цен начался дефицит сахара и масла в магазинах.
14 января также РосИнформ сообщал о том, что Росстат назвал наиболее подорожавшие продукты — это сахар, масло, крупы.
В декабре 2020-го эксперты прогнозировали россиянам дефицит продуктов из-за ограничения цен. Закручивание гаек вместо рыночных инструментов может привести к обратному эффекту, заявляли аналитики.
